Wall Street nadmašuje europske burze isključivo zahvaljujući pompi oko AI-ja

Autor: Siniša Malus

ANALIZA - Razlika između performansi američkih i europskih burzi postaje sve očitija. Dok je New York sredinom tjedna uživao u novim rekordima, europski indeks STOXX 600 pao je na najnižu razinu od lipnja, a pariški CAC40 udaljen je 12% od svog kolovoškog rekorda.

Rekordi američke burze uglavnom su posljedica rasta tvrtki povezanih s umjetnom inteligencijom. Indeks Goldman Sachsa, koji prati američke dionice izvan ovog segmenta (indeks SPXXAI), ove je godine dobio samo 3,3%, dok je europski STOXX 600 u istom razdoblju napredovao za 5,94%. U proteklom mjesecu STOXX 600 je uglavnom patio od loših performansi bankarskih dionica. U prvim danima rujna europski bankarski indeks (STOXX Europe Banks) bio je na vrhuncu ove godine, ali sada je deset posto niži. Jedan važan razlog je njihova izloženost francuskim državnim obveznicama, koje naglo gube na vrijednosti.

Veliki gubici za LVMH i Novo Nordisk

I premda su dionice europskih banaka poput HSBC-a i BNP Paribasa pale za više od deset posto u proteklom mjesecu, one su i dalje u pristojnom plusu u odnosu na početak godine (HSBC, primjerice, za 15 posto), što se ne može reći za četiri od pet dionica koje imaju najveću težinu u izračunu indeksa STOXX 600. To su Nestle, ASML, Novo Nordisk, LVMH i Astrazeneca. Samo je nizozemski ASML (proizvođač fotolitografskih uređaja, koji su ključni za proizvodnju čipova) obradovao svoje vlasnike, jer su mu dionice ove godine porasle za više od 60 posto. S druge strane, francuski proizvođač luksuzne robe LVMH bio je posebno razočaravajući, jer su mu dionice pale za više od 40 posto od početka siječnja. Novo Nordisk također nastavlja "krvariti" - njegove su dionice 75 posto udaljene od rekorda dosegnutog prije nešto više od dvije godine.

Francuski dug sve rizičniji

Vraćajući se na napetosti na europskim tržištima obveznica: fokus je na Francuskoj, gdje je prinos na 10-godišnju obveznicu blizu pet posto (najviši od 2002.) i, primjerice, pola postotnog boda veći od usporedive grčke obveznice. Kako je izvijestio Bloomberg, čak 38 posto svih francuskih korporativnih obveznica s investicijskim rejtingom (ukupno 215 milijardi eura) imalo je niži potrebni prinos od usporedivih francuskih državnih obveznica do sredine tjedna. Početkom godine bilo je samo oko 12 milijardi eura takvih obveznica. Državni dug obično se smatra najmanje rizičnim, a tvrtke teoretski moraju obećati veći prinos od državnih obveznica prilikom izdavanja obveznica.

Njemačka vlada podiže prognozu rasta BDP-aFrancuske javne financije sve su više pod lupom, a javni dug trebao bi ove godine dosegnuti gotovo 120 posto BDP-a, a proračunski deficit iznad pet posto. Studentski prosvjedi samo pogoršavaju stvari. Iz Njemačke stižu pozitivnije vijesti, gdje su podigli prognozu gospodarskog rasta za ovu i sljedeću godinu, budući da rat s Iranom ne utječe na gospodarstvo toliko koliko se zasad strahovalo. Vlada je podigla prognozu gospodarskog rasta za 2026. na 1,3 posto, a za 2027. na 1,1 posto. Njemačko gospodarstvo stoga pokazuje određenu otpornost unatoč američkim tarifama i geopolitičkim napetostima, ali trebat će neko vrijeme prije nego što se slab oporavak pretvori u pravi gospodarski poticaj.

SpaceX ulazi na tržište mobilne telefonijeAko detaljnije pogledamo samo prošli tjedan, njujorški indeksi napravili su mali korak naprijed, a indeks S&P 500 bio je u srijedu na rekordno visokoj razini. U četvrtak je došlo do manjeg straha nakon što je OpenAI objavio da je u rujnu ostvario godišnji prihod od 50 milijardi dolara, što je znatno manje od medijskih nagađanja u rujnu (68 milijardi). Kao rezultat toga, dionice AI-a pale su u četvrtak za nekoliko posto (CoreWeave za čak sedam posto), ali su se u petak vratile na pozitivnu stranu tečaja (burzu je zapalila vijest da je Putin pristao opskrbljivati dizelskim gorivom američko i globalno tržište). Međutim, dionice telekomunikacija naglo su pale, jer se kaže da je SpaceX stekao frekvencije u frekvencijskom pojasu od 800 MHz u SAD-u, što mu otvara put razvoju neovisne mobilne usluge temeljene na satelitskoj tehnologiji. Dionice njemačke tvrtke Deutsche Telekom (njezina podružnica T-Mobile US vrlo je važna za tvrtku) pale su za 7,3 posto.https://seebiz.eu/kolumne/wall-street-nadmasuje-europske-burze-iskljucivo-zahvaljujuci-pompi-oko-ai-ja/333999/