Aminess preuzima većinu u Jadranu, ali bez jamstva za obnovu hotela

Uprava Jadrana potvrdila je da nema ugovorenih iznosa ni rokova ulaganja u hotele i kampove, a ni polog od 4,06 milijuna eura to ne jamči

Konzorcij predvođen Aminessom za 40,6 milijuna eura trebao bi postati većinski vlasnik crikveničkog Jadrana, no iza najavljenog novog razvojnog ciklusa zasad ne stoje konkretne ugovorne obveze ulaganja u hotelske i kamping objekte. Uprava Jadrana u pisanom odgovoru na pitanja postavljena na Glavnoj skupštini potvrdila je da strateški plan budućih vlasnika ne sadržava ni fiksne iznose investicija po pojedinim objektima ni rokove njihove realizacije, a nisu predviđene ni ugovorne kazne ako se najavljena ulaganja ne ostvare.

To baca novo svjetlo na dokapitalizaciju Jadrana, o kojoj je Lider već pisao nakon što je za budućeg većinskog vlasnika odabran konzorcij Aminess, FEAL IN i Texo Molior, iako su u postupku pristigle i financijski izdašnije ponude. Odabrani konzorcij ponudio je 40,625 milijuna eura, dok su konkurentske ponude iznosile 44,85 milijuna i 58,5 milijuna eura. Razlika između najviše pristigle i odabrane ponude tako je iznosila gotovo 18 milijuna eura.

Na Glavnoj skupštini održanoj 17. rujna dioničari su podržali dokapitalizaciju kojom će novoosnovano društvo Adriatic Resorts Group, iza kojeg stoji odabrani konzorcij, upisati 32,5 milijuna novih dionica po cijeni od 1,25 eura. Time će, nakon provedbe transakcije, steći približno 53,7 posto vlasništva nad Jadranom, dok će udio postojećih dioničara pasti na 46,3 posto.

Međutim, dok je obveza uplate novca precizno definirana, buduća ulaganja u turističke objekte ostavljena su za naknadno planiranje.

Obvezujuća je dokapitalizacija, ali ne i investicije

Uprava Jadrana u odgovoru na pitanja postavljena na Glavnoj skupštini izričito razlikuje obvezujuću ponudu za dokapitalizaciju od strateškog plana budućeg razvoja. Obveza ulagatelja odnosi se prvenstveno na upis i uplatu novih dionica u ukupnom iznosu od 40,625 milijuna eura, uz ispunjenje ugovorenih uvjeta.

Strateški plan, s druge strane, predstavlja prikaz namjeravanog razvoja, ali nije formuliran kao ugovorna obveza ulaganja određenog iznosa u određeni objekt do određenog datuma.

– Pojedinačne buduće investicije navedene u strateškom dijelu ponude nemaju karakter zasebnih ugovornih činidbi osiguranih ugovornom kaznom ili drugim posebnim instrumentom osiguranja – navodi Uprava Jadrana.

Posebno je zanimljivo što se ni ukupnih 40,625 milijuna eura dokapitalizacije ne mora iskoristiti isključivo za investicije. Odlukom Glavne skupštine određeno je da će se prikupljena sredstva koristiti za investicijska ulaganja i kao obrtna sredstva, ali nije utvrđen njihov međusobni omjer.

Polog od 4 milijuna eura

U transakciji je predviđen i javnobilježnički novčani polog od 4,062 milijuna eura, odnosno deset posto vrijednosti ponude. No taj instrument osiguranja ne odnosi se na realizaciju budućih investicija.

Riječ je o osiguranju naknade za odustanak od transakcije. Jadran, uz ugovorene pretpostavke, može zahtijevati isplatu tog iznosa ako ulagatelj ne ispuni obvezu upisa ili uplate novih dionica.

Nakon što dokapitalizacija bude provedena, taj polog ne predstavlja jamstvo da će se obnoviti određeni hotel, razviti kamp ili realizirati bilo koji drugi projekt iz strateškog plana.

Uprava je pritom potvrdila i da iznos dokapitalizacije ne predstavlja unaprijed određenu ukupnu vrijednost budućeg investicijskog ciklusa. Konzorcij je u ponudi naveo da bi pojedini razvojni projekti mogli zahtijevati dodatni kapital te da je spreman razmotriti nova ulaganja ili povećanja temeljnog kapitala ako to bude opravdano.

Katarina, Omorika i Ad Turres prvi na redu

Iako konkretni investicijski iznosi nisu određeni, iz odgovora Uprave mogu se iščitati razvojni prioriteti budućih vlasnika.

U početnom razdoblju prednost bi trebali imati projekti koji se mogu relativno brzo realizirati i koji ne zahtijevaju velika ulaganja. Među njima su posebno istaknuti hoteli Katarina i Omorika te kompleks Ad Turres. Konzorcij procjenjuje da bi se njihovim repozicioniranjem i razmjerno ograničenim ulaganjima mogla poboljšati kvaliteta ponude, zadovoljstvo gostiju i profitabilnost.

Za Kamp Selce predviđena je priprema sveobuhvatnijeg razvojnog i investicijskog programa, pri čemu bi se koristilo iskustvo Aminessa u razvoju kampova više kategorije. Hotel View na Braču trebao bi dobiti novo tržišno pozicioniranje, drugačiju segmentaciju gostiju i proizvoda te biti uključen u Aminessovu komercijalnu platformu.

Za Kačjak, koji se zbog veličine i razvojnog potencijala izdvaja iz ostatka portfelja, planirana je zasebna detaljna razvojna strategija. Ona bi trebala obuhvatiti analizu najbolje uporabe prostora, tržišno pozicioniranje, faze razvoja i investicijski plan.

Za svaki će objekt tek trebati izraditi analize, studije izvedivosti, projektnu dokumentaciju i investicijske planove. Zbog toga se snažniji investicijski ciklus očekuje tek nakon pripreme potrebne dokumentacije i ishođenja dozvola.

Osim ulaganja u objekte, budući vlasnici planiraju koristiti Aminessove prodajne i distribucijske kanale, sustave upravljanja prihodima, programe lojalnosti i nabavne sinergije. Predviđena je i mogućnost selektivnog uvođenja međunarodnih hotelskih franšiza.

Prodaja imovine nije u planu

Uprava Jadrana također je potvrdila da strategija odabranog konzorcija ne predviđa prodaju hotelske i kamping imovine društva. Naglasak je na razvoju postojećeg portfelja, njegovu repozicioniranju i poboljšanju operativne učinkovitosti.

Ipak, predviđeno je preispitivanje pojedinih ugovora o zakupu koji su identificirani kao izvor operativnih gubitaka. O kojim je ugovorima riječ i kolike gubitke stvaraju, u odgovoru nije navedeno.

Investicijski plan nije za javnost

Cjelovita obvezujuća ponuda konzorcija, uključujući njezin strateški dio i priloge, nije javno objavljena. Uprava navodi da je Glavnoj skupštini predstavljen njezin bitan sadržaj, ali da ranija odluka dioničara o pokretanju postupka dokapitalizacije nije predviđala objavu cjelovitog dokumenta.

Time se ponovno otvara pitanje kriterija prema kojima je odabrana ponuda konzorcija predvođenog Aminessom. Kako je Lider već pisao, financijski nije bila najizdašnija među pristiglima, a sada je potvrđeno i da njezin strateški dio ne sadržava ugovorno zajamčene investicije u pojedine objekte. Iz odgovora Uprave nije moguće utvrditi jesu li konkurentski ponuditelji nudili konkretnije ili čvršće obveze ulaganja.

Iako dokapitalizacija Jadranu treba osigurati kapital za stabilizaciju i razvoj, važno je razlikovati ugovorenu uplatu novca od zajamčenih investicija. Dok je iznos dokapitalizacije precizno definiran, opseg i dinamika budućih ulaganja tek će se utvrđivati. Zato će tek nadolazeće godine pokazati koliko će se najavljeni razvojni zaokret doista materijalizirati kroz obnovljene hotele, modernizirane kampove i nove turističke sadržaje.https://lidermedia.hr/tvrtke-i-trzista/aminess-preuzima-vecinu-u-jadranu-ali-bez-jamstva-za-obnovu-hotela/